Thales enregistre 12,5 milliards d’euros de commandes au premier semestre 2026, la défense bondit de 28 %

Thales a publié ses résultats semestriels avec 12,5 milliards d’euros de commandes enregistrées au premier semestre 2026, en hausse de 21 % sur un an.

Le 3 août 2026, le titre du groupe coté à Paris a gagné 3,21 % en séance, clôturant à 253,80 euros. Une progression qui reflète l’accélération de l’activité commerciale du géant français de la défense et de l’aérospatial, dans un contexte de réarmement européen soutenu. Le lendemain, l’action poursuivait sa hausse à 257,70 euros, soit un bond de 1,54 % supplémentaire.

Cette dynamique boursière intervient quelques jours après la publication, le 23 juillet, des résultats du deuxième trimestre. Le carnet de commandes du groupe atteint désormais 52 milliards d’euros, en hausse de 5 % par rapport au premier semestre 2025, malgré le retrait de certaines commandes liées au programme F126 en Allemagne et à plusieurs contrats dans le spatial.

La défense européenne pousse les commandes

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L’activité défense a enregistré 7,35 milliards d’euros de commandes au premier semestre 2026, contre 5,76 milliards un an plus tôt^[3]. Une progression de 28 % en organique qui s’explique par la montée en puissance des budgets militaires européens. Cinq contrats de défense supérieurs à 100 millions d’euros ont été signés au premier trimestre 2026, contre un seul à la même période en 2025^[5].

Le segment aérospatial suit la même tendance avec 3,26 milliards d’euros de commandes, en hausse de 23 %, porté par la demande en systèmes satellitaires et en équipements militaires. En revanche, l’activité Cyber & Digital recule de 4 % en données publiées à 1,81 milliard d’euros, bien qu’elle reste stable en organique.

Source : Thales Group

Le chiffre d’affaires progresse moins vite

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Les ventes sur les six premiers mois atteignent 10,95 milliards d’euros, en hausse de 6,7 % en données publiées et de 7,8 % en organique par rapport au premier semestre 2025. La défense tire cette croissance avec un chiffre d’affaires de 6,32 milliards d’euros, en progression de 13,1 % en organique. L’aérospatial affiche une hausse modeste de 2,1 %, à 2,78 milliards d’euros, tandis que le Cyber & Digital stagne à 1,80 milliard d’euros.

Au deuxième trimestre, le groupe a enregistré un chiffre d’affaires de 5,32 milliards d’euros, en hausse de 9,7 % en organique, un niveau toutefois inférieur aux attentes du consensus qui tablait sur 7,3 % de croissance organique. Cette publication a provoqué un recul de près de 5 % du titre le 21 avril 2026, ramenant le cours à 250 euros en milieu de séance, malgré le maintien des objectifs annuels par la direction.

Pourquoi Thales accélère en défense

Réarmement européen

Les budgets militaires européens augmentent fortement : l'Allemagne prévoit 145 milliards d'euros en 2027 (+21 %), la France vise 3 à 3,5 % du PIB.

Défense en tête

Le segment défense enregistre 7,35 milliards d'euros de commandes au S1 2026, en hausse de 28 % sur un an, porté par les tensions géopolitiques.

Croissance modérée des ventes

Le chiffre d'affaires progresse de 7,8 % en organique au S1 2026, moins vite que les prises de commandes, avec un trimestre en deçà des attentes.

Consolidation sectorielle

Thales acquiert Exail en juillet 2026 pour renforcer sa robotique navale, dans un contexte de consolidation sur des programmes longs (SCAF, flottes).

Réarmement européen : un facteur structurel

Le contexte géopolitique soutient durablement les carnets de commandes des industriels de défense européens. L’Allemagne prévoit un budget de défense de 145 milliards d’euros en 2027, soit une hausse de 21 % par rapport à 2026^[4]. La France vise un effort de défense entre 3 et 3,5 % du PIB, tandis que le Royaume-Uni a commandé pour 1,6 milliard de livres sterling de missiles Thales destinés à l’Ukraine.

Les marchés matures représentent 9,26 milliards d’euros de commandes au premier semestre 2026, en progression de 32 % sur un an. Les marchés émergents affichent un léger recul de 3 % à 3,21 milliards d’euros, pénalisés par des reports de contrats en Asie et au Moyen-Orient. Pour autant, les événements récents, notamment au Moyen-Orient, renforcent la pertinence des solutions de surveillance aérienne, de défense antiaérienne et de guerre des mines sous-marines développées par Thales.

Comparaison avec les rivaux européens

Sur les douze derniers mois, le titre Thales affiche une performance modérée face à ses concurrents directs. L’italien Leonardo a progressé de 14,32 % sur la même période, tandis que l’allemand Rheinmetall consolide sa position de référence outre-Rhin^[4]. Leonardo, avec 62 762 employés et 19,50 milliards d’euros de chiffre d’affaires sur douze mois glissants, couvre un portefeuille allant des hélicoptères à l’électronique de défense.

Thales a annoncé en juillet 2026 l’acquisition d’Exail, spécialiste des systèmes sous-marins autonomes, pour renforcer son offre dans la robotique navale. Cette opération s’inscrit dans une phase de consolidation du secteur, où les acteurs cherchent à élargir leurs capacités technologiques face à des programmes d’armement qui s’étalent sur dix à quinze ans : SCAF pour l’aviation de combat, modernisation de l’artillerie, renouvellement des flottes navales.

Le groupe a également signé un accord-cadre avec Rheinmetall pour la fourniture de systèmes de vision optronique aux forces allemandes, dans le cadre d’un programme de modernisation mené par le groupe allemand. Ces partenariats illustrent la montée en puissance d’une industrie de défense européenne qui doit absorber des budgets en forte croissance tout en consolidant ses chaînes d’approvisionnement.

Source : Investing.com

La capitalisation boursière de Thales s’établit à 60 milliards de dollars, en hausse de 8,2 % sur un an. Le ratio cours/bénéfices s’affiche à 35,11, avec un bénéfice net de 1,71 milliard de dollars sur douze mois glissants, en progression de 40,3 %. Le dividende annuel atteint 4,53 euros par action, soit un rendement de 1,60 %, avec un détachement intervenu le 18 mai 2026.