Thales signe l’acquisition d’Exail pour 3,9 milliards d’euros : guerre sous-marine et drones maritimes

Thales a signé vendredi 31 juillet 2026 l’accord de rapprochement avec Exail Technologies, fixant les modalités de l’acquisition complète du spécialiste des drones maritimes pour 3,9 milliards d’euros.

L’accord porte sur l’ensemble du capital d’Exail Technologies, fabricant de drones maritimes et systèmes de navigation inertielle coté sur Euronext Paris. Thales rachète d’abord la participation de 35,51 % détenue par la famille Gorgé au prix de 134 euros par action, avant de lancer une offre publique de rachat sur les actions restantes, au même prix. La première étape doit être finalisée d’ici le troisième trimestre 2027. L’offre publique sera déposée auprès de l’Autorité des marchés financiers après cette acquisition, avec une finalisation attendue début 2028 au plus tard.

Le prix proposé représente une prime de 44 % par rapport au cours non affecté de l’action Exail au 25 juin 2026. La valorisation totale s’établit à 3,9 milliards d’euros. L’opération vise à renforcer la position de Thales dans la lutte sous-marine, un segment en forte expansion, en s’appuyant sur l’expertise d’Exail dans les drones de contre-mesures de mines et les systèmes autonomes maritimes.

Exail : drones maritimes et navigation inertielle

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Exail Technologies est dirigé par Raphaël Gorgé, président et directeur général. La famille Gorgé détenait jusqu’ici le contrôle de l’entreprise. Exail a réalisé entre 2022 et 2025 un taux de croissance annuel du chiffre d’affaires supérieur à 20 %, porté par ses deux segments principaux : navigation et positionnement, et robotique maritime.

Le segment Navigation et Robotique maritime représente environ 75 % du chiffre d’affaires d’Exail, avec une croissance annuelle de plus de 20 %. Les drones Drix Inspector 125, Seascan et Deep Sea AUV figurent parmi les produits phares de la société. Le segment Composants et Équipements représente environ 25 % du chiffre d’affaires, avec une croissance de 20 % sur la même période. Géographiquement, la France concentre 47 % des ventes, l’Europe 9 %, les Amériques 23 %, et l’Asie 21 %.

Un marché de la guerre sous-marine en forte expansion

Le marché adressable de la guerre sous-marine non habitée devrait passer de 700 millions d’euros en 2025 à 5,6 milliards en 2030, soit une multiplication par huit selon les estimations de Thales. Cette croissance est alimentée par la montée des tensions géopolitiques et le besoin d’autonomiser les systèmes de détection et de frappe en milieu sous-marin^[2].

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Thales entend combiner son portefeuille de sonars et de systèmes de renseignement avec la gamme complète de drones d’Exail : véhicules de surface non habités (mUSV), véhicules sous-marins autonomes (UUV), sonars remorqués, et drones aériens pour déploiement de bouées ou sonars trempés. L’offre intégrée couvrira l’ensemble de la chaîne, des composants aux systèmes autonomes déployés en escadrons.

Source : Thales Group

Enjeux stratégiques du rachat d'Exail par Thales

Souveraineté navale européenne

L'acquisition renforce la base industrielle française et européenne dans la lutte sous-marine et les drones autonomes, secteurs critiques face aux tensions géopolitiques croissantes.

Marché en forte expansion

Le marché de la guerre sous-marine non habitée devrait être multiplié par huit d'ici 2030, passant de 700 millions à 5,6 milliards d'euros selon les estimations de Thales.

Création de valeur attendue

L'opération sera relutive dès la première année sur le chiffre d'affaires et la marge d'EBIT ajusté de Thales, avec des synergies supérieures à 90 millions d'euros d'ici 2032.

Consolidation de l'offre

La combinaison des portefeuilles de Thales et d'Exail permettra de proposer une offre intégrée complète en guerre sous-marine, des composants aux systèmes autonomes.

Calendrier échelonné

L'acquisition de la participation familiale se fera au T3 2027, suivie d'une offre publique finalisée début 2028 au plus tard, après dépôt auprès de l'AMF.

Synergies attendues : plus de 90 millions d’euros d’ici 2032

Thales prévoit un impact sur l’EBIT ajusté des synergies de revenus et de coûts supérieur à 90 millions d’euros d’ici 2032. L’opération sera relutive pour Thales dès la première année sur le chiffre d’affaires et la marge d’EBIT ajusté. Le retour sur capital employé ajusté de la transaction dépassera le coût moyen pondéré du capital dès la cinquième année après la finalisation^[3].

Les synergies découleront de la mutualisation des plateformes commerciales et de recherche-développement. Thales et Exail partagent déjà certains clients, notamment en Europe et en Asie, et travaillent sur des feuilles de route technologiques complémentaires, notamment dans les capteurs quantiques. L’acquisition permettra d’accélérer le développement conjoint de solutions de contre-mesures de mines non habitées, en optimisant les deux portefeuilles pour répondre à un large spectre d’exigences opérationnelles.

Navigation inertielle et technologies de pointe

Au-delà de la lutte sous-marine, Thales cherche à renforcer son offre en systèmes de navigation inertielle grâce à l’expertise d’Exail. Ces systèmes sont critiques pour les applications aéronautiques, spatiales, de télécommunications et de défense. Exail développe aussi des capteurs quantiques, un domaine en pleine émergence, qui pourrait être accéléré par les moyens de R&D de Thales.

Dans un communiqué publié le jour de l’annonce, Patrice Caine, président-directeur général de Thales, a déclaré : « Avec cette acquisition, Thales et Exail prévoient d’unir leurs forces. Ensemble, grâce à nos talents et nos capacités, nous renforcerons notre base industrielle de haute technologie et notre innovation pour nos clients de défense et civils de classe mondiale, tout en renforçant la souveraineté technologique de l’Europe. »

Calendrier de finalisation et offre publique

L’acquisition de la participation de 35,51 % de la famille Gorgé est soumise aux conditions de clôture habituelles. La finalisation est prévue au second semestre 2027. Dès cette étape franchie, Thales déposera une offre publique d’achat obligatoire auprès de l’AMF pour acquérir l’intégralité du capital restant d’Exail Technologies. Cette offre devrait être finalisée début 2028 au plus tard.

Thales a organisé une conférence téléphonique le 6 juillet 2026 pour présenter les détails de l’opération aux investisseurs et analystes. L’accord de rapprochement inclut une clause d’indemnité de résiliation dont le principe et le montant sont déjà convenus entre les deux parties.

L’opération s’inscrit dans une stratégie plus large de Thales pour consolider ses positions sur les marchés de défense européens. En décembre 2023, le groupe avait finalisé l’acquisition d’Imperva, spécialiste de la cybersécurité, pour 3,6 milliards de dollars. L’acquisition d’Exail marque une nouvelle étape dans le renforcement des capacités françaises et européennes dans le domaine naval.